ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) сообщает, что 6 мая 2015 г. рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило с «негативного» на «стабильный» прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента («РДЭ») ММК и подтвердило этот рейтинг на уровне «BB+».

Рейтинги отражают сильную позицию ММК на российском рынке как поставщика широкого ассортимента стальной продукции с высокой добавленной стоимостью. Пересмотр прогноза отражает значительное снижение левериджа у компании в 2014 г.

В своем пресс-релизе Fitch отмечает, что совокупный долг ММК снизился на 0,6 млрд долл. в 2014 г. С 2011 г. компания сократила долг на 1,8 млрд долл. и нацелена на дальнейшее уменьшение левериджа с использованием денежных средств и операционных денежных потоков. Компания генерирует положительный свободный денежный поток и Fitch ожидает, что ММК продолжит генерировать положительный свободный денежный поток в 2015-2018 гг. благодаря умеренной программе капвложений.

Fitch также обращает внимание, что ММК, который имеет более низкую вертикальную интеграцию относительно компаний-аналогов, получает преимущества от текущей слабой конъюнктуры на рынке сырья. Снижающиеся цены на коксующийся уголь и железную руду приводят к тому, что сырье от внешних поставщиков стало дешевле относительно операционных расходов внутренних поставщиков (как правило, это производители с денежными затратами на уровне от среднего до высокого).

Fitch оценивает капиталовложения компании в 2015 г. (440 млн долларов) как умеренные в отличие от наблюдавшихся ранее агрессивных расходов (в среднем около 1 млрд долл. в год в 2010-2014 гг.). Fitch ожидает, что свободный денежный поток ММК останется положительным на период до 2018 г. (прогноз на 2015 г.: 573 млн долл.).

Турецкое подразделение ММК продолжало сокращать операционные убытки до 37 млн долл. в 2014 г. по сравнению с 86 млн долл. в 2013 г. после приостановки сталелитейного производства в конце 2012 г. и перехода к эксплуатации только прокатных станов. Согласно отчетности, его EBITDA составила 28 млн долл. в 2014 г. в сравнении с отрицательной EBITDA на уровне -75 млн долл. в 2012 г.

Fitch оценивает ликвидность ММК как приемлемую при денежных средствах в размере 327 млн долл., краткосрочных инвестициях на 222 млн долл. и неиспользованных банковских кредитах в размере 1,1 млрд долл. на конец 2014 г. в сравнении с краткосрочными заимствованиями на сумму 0,9 млрд долл.

По материалам MMK.