Новости
12.11.2010
Чистая прибыль по итогам девяти месяцев 2010 года составила 1 420 млн долларов США по сравнению с чистым убытком 826 млн долларов США за девять месяцев 2009 года.
Выручка увеличилась на 36,6% до 8 029 млн долларов США за девять месяцев 2010 года по сравнению с 5 876 млн долларов США за девять месяцев 2009 года. Увеличение выручки связано прежде всего с ростом цены на алюминий.
Операционная прибыль РУСАЛа по итогам девяти месяцев 2010 года составила 1 467 млн долларов США по сравнению с убытком в размере 161 млн долларов США за девять месяцев 2009 года. Операционная маржа составила 18,3% по сравнению с отрицательной операционной маржой 2,7% соответственно.
Объем производства алюминия по итогам девяти месяцев 2010 года вырос на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 3 034 тыс. тонн.
Объем производства глинозема за девять месяцев 2010 года составил 5 758 тыс. тонн, увеличившись на 7% по сравнению с аналогичным показателем 2009 года.
Объем добычи бокситов составил 8,7 млн тонн по итогам девяти месяцев 2010 года, снизившись на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Объем фольгопрокатного производства вырос на 22% – до 60,2 тыс. тонн по сравнению с 49,3 тыс. тонн за девять месяцев 2009 года.
Объем инвестиций в развитие предприятий и строительство новых активов составил 623 млн долларов США.
Скорректированная EBITDA по итогам девяти месяцев 2010 года выросла до 1 889 млн долларов США по сравнению с 328 млн долларов США за аналогичный период 2009 года.
Рефинансирование кредита ВЭБа за счет кредита Сбербанка в размере 4,58 млрд долларов США стало завершающим этапом комплексной программы реструктуризации кредитного портфеля. Процентная ставка по кредиту Сбербанка составляет LIBOR +5%, кредит истекает 7 декабря 2013 года и может быть продлен еще на полтора года.
Начиная с 10 сентября 2010 года компания стала выплачивать задолженность перед международными кредиторами по более низкой процентной ставке (4,5% вместо 5,5%) в связи со снижением показателя «Общий чистый долг/скорректированная EBITDA». Маржа по кредитам снизилась на 39% по сравнению с маржой в размере 7% по состоянию на декабрь 2009 года.
В третьем квартале 2010 года компания выплатила 309 млн долларов США своим кредиторам (не включая ВЭБ) из средств, полученных в качестве дивидендов от ГМК «Норильский никель».
В соответствии со своими обязательствами в рамках Соглашения о реструктуризации по состоянию на 30 сентября 2010 года компания сократила размер своего общего долга (исключая задолженность перед ВЭБ и ОНЭКСИМ) на 2,4 млрд долларов США. В результате, компания опережает график погашения задолженности на 2010 год на 73%. Кроме того, компания уже опережает свой график погашения задолженности на 2011 год на 81%.
Наблюдательный совет ВЭБа одобрил предоставление компании проектного финансирования в размере до 50 млрд рублей (около 1,7 млрд долларов США) на завершение РУСАЛом и компанией «РусГидро» строительства БЭМО.
Рыночная стоимость принадлежащего компании пакета акций ГМК «Норильский никель» выросла на 21,1% за девять месяцев 2010 года и по состоянию на 30 сентября 2010 года составила 8,1 млрд долларов США.
Комментируя итоги девяти месяцев, генеральный директор РУСАЛа Олег Дерипаска сказал: «По итогам прошедших трех кварталов мы закрепили наши успехи по снижению затрат и повышению эффективности производства, что позволило нам, несмотря на растущие цены на сырье и электроэнергию, обеспечить одну из самых конкурентных в отрасли себестоимостей производства алюминия. Это дало нам возможность на фоне растущего спроса на алюминий продолжить наращивание объема производства, который за отчетный период увеличился на 78 тыс. тонн как за счет роста производства на действующих предприятиях, так и за счет запуска современного высокоэффективного оборудования на модернизированном Иркутском алюминиевом заводе.
Устойчивое финансовое положение РУСАЛа создает прочную платформу для дальнейшего развития компании. По результатам девяти месяцев существенно вырос показатель EBITDA, что позволило в июне и сентябре 2010 года понизить маржу по международным кредитам с 7% до 4,5%. Компания значительно опережает целевые показатели по погашению задолженности и успешно завершила комплексную программу реструктуризации кредитного портфеля, рефинансировав кредит ВЭБа за счет займа, предоставленного Сбербанком сроком до декабря 2013 года. Первоначальный кредит был привлечен в 2008 году для осуществления РУСАЛом стратегической инвестиции – покупки 25% акций ГМК «Норильский никель», рыночная стоимость которой по-прежнему остается в значительной степени недооцененной. Мы считаем, что стоимость ГМК может быть увеличена вдвое, и как один из ключевых акционеров компании будем продолжать активные действия по повышению стоимости компании в интересах всех ее акционеров».
«Оживление российского рынка, возросшая экономическая активность в Германии, Южной Америке и Азии, достигшие исторического максимума премии на спотовом рынке алюминия, в том числе за счет превращения Китая в нетто-импортера алюминия, а также прогнозируемое снижение складских запасов металла на 4-5% до конца года открывают хорошие перспективы перед производителями алюминия. Наша программа действий, направленная на поддержку российских производителей продукции из алюминия, наряду с другими факторами позволила нам увеличить сбыт в России почти на 50%. Подписанное с NORINCO письмо о намерениях, предусматривающее создание совместной сбытовой структуры в Китае, а также одобренное ВЭБом финансирование достройки ключевого проекта компании – Богучанского энергометаллургического объединения –, создают предпосылки для дальнейшего укрепления лидерских позиций РУСАЛа в условиях улучшающейся рыночной конъюнктуры», – отметил Олег Дерипаска.
Обзор рынка
Алюминиевая промышленность в третьем квартале 2010 года
Мировой объем производства алюминия вырос в третьем квартале 2010 года на 10,7% по сравнению с третьим кварталом 2009 года и на 15% по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. Потребление алюминия в третьем квартале было на 8,6% выше, чем по итогам аналогичного периода прошлого года, а за девять месяцев 2010 года – на 18% выше аналогичного показателя 2009 года.
На протяжении 2010 года благодаря возросшей экономической активности в Германии, Южной Америке и Азии мировой спрос на алюминий постоянно увеличивался. В третьем квартале 2010 года в США и Японии в результате развития автомобилестроения и машиностроительной отрасли спрос на алюминий также стабилизировался. Рост продаж потребительских товаров, сопровождающийся увеличением спроса на алюминиевую упаковку и тару, оказал положительное влияние на объемы производства алюминиевого проката.
Еще одним доказательством улучшения физического спроса на алюминий является высокий уровень локальных премий в тех регионах, где объем доступного на рынке алюминия был ограничен, а также наблюдалось сезонное снижение объемов производства. Запасы первичного алюминия на складах Лондонской биржи металлов (LME), которые являются еще одним индикатором спроса, с начала 2010 года снизились на 313,5 тыс. тонн. Размер премий по-прежнему превышает средний исторический уровень. Так, в третьем квартале 2010 года премия по спотовым поставкам в Европу составила 85-125 долларов США за тонну, премия в США составила 137-145 долларов США за тонну. Премия на алюминиевые сплавы также находилась на высоком уровне в Европе и США, что стало следствием перебоев с поставками, вызванных приостановкой ряда производств, а также пополнением запасов.
Цены на алюминий продолжали восстанавливаться на протяжении всего третьего квартала 2010 года, однако средняя цена на алюминий на LME в этом периоде снизилась на 0,6% – до 2 109,7 доллара США за тонну – по сравнению со средней ценой 2 122,3 доллара США за тонну во втором квартале 2010 года. За первые девять месяцев 2010 года рост цен на алюминий составил 15% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года.
Прогноз РУСАЛа относительно ситуации в отрасли
Благодаря высокому спросу на алюминий в Китае и восстановлению спроса в США, Европе и Японии в 2010 году мировой спрос на алюминий увеличился на 25% по сравнению с уровнем 2009 года. Следует отметить, что стабильный рост спроса вне Китая позволяет говорить о том, что западные рынки восстановились от последствий мирового финансового кризиса.
Восстановление автомобильной промышленности и транспортной индустрии, которое частично способствовало росту потребления алюминиевой экструзии и литых заготовок, положительно повлияло на результаты деятельности РУСАЛа. Плоский алюминиевый прокат, пользующийся спросом в Европе, позволил компании реализовать свои планы по увеличению производства соответствующего вида сплавов, спрос на данную продукцию в среднесрочной перспективе остается высоким.
С другой стороны, строительная отрасль пока находится на пути к восстановлению, за исключением Китая, где объем нового строительства за последний год заметно увеличился, и продолжает расти с учетом тенденции к урбанизации в стране.
В целом, по прогнозам аналитиков, объем производства алюминия в Китае в 2010 году вырастет на 30% и достигнет 16,9 млн тонн, при этом потребление вырастет на 17% – до 16 млн тонн. Китай вновь стал нетто-импортером алюминия в сентябре, импортировав с мая 2010 года 1,6 млн тонн алюминия.
По прогнозам РУСАЛа, с 2011 года Китай будет увеличивать объем импорта первичного алюминия, который достигнет 3-4 млн тонн к 2015 году. По оценкам экспертов, более 15% мощностей по производству алюминия в Китае являются нерентабельными при текущей цене на металл в связи с ростом внутренних тарифов на электроэнергию, увеличением стоимости сырья и заработной платы. Ожидания сокращения объемов производства алюминия в Китае усилились в результате введения правительством КНР ограничений на производство на устаревших мощностях и укрепления курса национальной валюты. Ожидается, что в 2010 году соответствующее сокращение производства алюминия в Китае составит 1-1,5 млн тонн и продолжится в 2011 году.
РУСАЛ прогнозирует, что цены на алюминий останутся на текущем уровне 2 300 долларов США за тонну до конца 2010 года благодаря высокому спросу, а также за счет продолжающегося ослабления курса доллара США, которое стимулирует инвесторов вкладывать средства в товарные рынки.
Несмотря на волатильность форвардной кривой цен на алюминий, РУСАЛ полагает, что в краткосрочной перспективе физический дефицит алюминия сохранится, а премии на алюминий при сохранении текущей экономической активности останутся на прежнем уровне.
Потребление алюминия в России
По прогнозу РУСАЛа, продажи алюминия в России и странах СНГ в следующем году вырастут на 22% в связи с уверенным восстановлением рынков, при этом экспорт алюминия сократится на 100-150 тыс. тонн. Компания ожидает, что потребление алюминия в России и странах СНГ увеличится в целом на 51% в 2010 году – до 800 тыс. тонн по сравнению с 531 тыс. тонн в 2009 году. Мы ожидаем, что в 2011 году потребление алюминия в России вырастет еще на 22% – до 979 тыс. тонн, в первую очередь за счет дальнейшего развития машиностроения, строительной индустрии и упаковочной промышленности. Компания прогнозирует кумулятивный годовой рост спроса на алюминий в России в период с 2011 по 2015 год на уровне 8%.
Рынок глинозема
На протяжении второй половины 2010 года мы наблюдали уверенный рост цен на глинозем на фоне увеличения глобальными игроками продаж глинозема на свободный рынок по спотовым ценам и отмены привязки к цене на алюминий. РУСАЛ продавал свободные запасы глинозема по ценам, сформированным на основе корзины индексов, включающей индексы Metal Bulletin, CRU и Platts в августе. РУСАЛ считает, что цена на глинозем не должна быть привязана к цене на алюминий на LME, поскольку она не отражает в полной мере увеличение себестоимости производства и рост капитальных затрат. Отсутствие привязки цен будет способствовать установлению справедливой цены на данный вид сырья и создаст новые инвестиционные возможности.
Алюминиевый инвестиционный фонд
РУСАЛ, наряду с другими участниками рынка алюминия и финансовыми организациями, видит потенциальный спрос на такой финансовый инструмент, как алюминиевый инвестиционный фонд (ETF) с физическим обеспечением. Создание такого фонда позволит долгосрочным инвесторам использовать потенциал роста цены на алюминий. Кроме того, ETF будет препятствовать образованию запасов алюминия на рынке и сможет способствовать поддержанию цен на этот металл.
РУСАЛ по-прежнему поддерживает создание алюминиевого инвестиционного фонда и выражает готовность поставлять металл в такой фонд при условии интереса со стороны инвесторов.
Обзор производственных результатов
Алюминий
Совокупный объем производства алюминия РУСАЛом за первые девять месяцев 2010 года составил 3 034 тыс. тонн по сравнению с 2 956 тыс. тонн за аналогичный период 2009 года. Производство алюминия в третьем квартале 2010 года выросло на 1,5% и составило 1 038 тыс. тонн по сравнению с 1 023 тыс. тонн во втором квартале 2010 года, или на 6% по сравнению с 976 тыс. тонн в третьем квартале 2009 года, что связано с общей тенденцией увеличения производства в этих периодах. Ниже в таблице представлена разбивка по отдельным предприятиям.
Увеличение объемов производства связано с запуском производственных мощностей, которые были приостановлены в 2009 году. Кроме того, 5-я серия электролиза на Иркутском алюминиевом заводе, полностью введенная в строй в апреле 2010 года и вышедшая на полную мощность в конце июня 2010 года, отработала третий квартал 2010 года на полной мощности.
Глинозем
Общий объем производства глинозема РУСАЛом за первые девять месяцев 2010 года увеличился на 7% и составил 5 758 тыс. тонн по сравнению с 5 395 тыс. тонн за первые девять месяцев 2009 года.
Выпуск глинозема в третьем квартале 2010 года увеличился на 8% – до 2 046 тыс. тонн по сравнению с 1 889 тыс. тонн, произведенными во втором квартале 2010 года, и на 23% по сравнению с 1 657 тыс. тонн, произведенными в третьем квартале 2009 года, что является отражением общей тенденции роста производства. Ниже в таблице представлена разбивка по отдельным предприятиям.
Увеличение объема производства глинозема за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с аналогичным периодом 2009 года было связано с существенным восстановлением объемов производства на глиноземном заводе Aughinish в Ирландии. Кроме того, увеличение объемов производства обусловлено возобновлением работы рудника и глиноземного завода Ewarton, входящих в состав Windalco, на Ямайке в июне 2010 года.
Бокситы
Общий объем добытых за первые девять месяцев 2010 года бокситов составил 8,7 млн тонн по сравнению с 8,8 млн тонн, добытыми за первые девять месяцев 2009 года.
Добыча бокситов в третьем квартале 2010 года составила 3,3 млн тонн, что на 19% превышает показатель второго квартала 2010 года и на 15% – показатель третьего квартала предыдущего года. Ниже в таблице представлена разбивка по отдельным предприятиям.
Продукция фольгопрокатного производства
Общий объем выпуска продукции фольгопрокатного производства за первые девять месяцев 2010 года составил 60,2 тыс. тонн по сравнению с 49,3 тыс. тонн за первые девять месяцев 2009 года.
Объем производства в третьем квартале 2010 года составил 20,5 тыс. тонн, что сопоставимо с показателем второго квартала 2010 года и на 6% превышает показатель третьего квартала предыдущего года, который был равен 19,3 тыс. тонн, что является отражением общей тенденции роста производства. Ниже в таблице представлена разбивка по отдельным предприятиям.
Увеличение объемов преимущественно связано с ростом заказов на продукцию фольгопрокатного производства в первые девять месяцев 2010 года благодаря восстановлению спроса.
Инвестиции в ГМК «Норильский никель»
Рыночная стоимость принадлежащего компании пакета акций ГМК «Норильский никель» увеличилась на 21,1% – с 6 707 млн долларов США по состоянию на 31 декабря 2009 года до 8 120 млн долларов США на 30 сентября 2010 года – благодаря позитивной динамике роста акций в отчетном периоде.
Обзор финансовых результатов
Выручка
За первые девять месяцев 2010 года выручка компании увеличилась на 36,6% и составила 8 029 млн долларов США по сравнению с 5 876 млн долларов США в аналогичном периоде 2009 года. Увеличение выручки связано прежде всего с ростом отпускных цен на первичный алюминий и сплавы, на которые пришлось 85,0% и 83,7% от общей выручки РУСАЛа за первые девять месяцев 2010 и 2009 года соответственно.
Выручка от продажи первичного алюминия и сплавов увеличилась на 1 905 млн долларов США, или на 38,7% – до 6 823 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 4 918 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Увеличение выручки в отчетном периоде обусловлено, главным образом, ростом средневзвешенной цены реализации алюминия в первые девять месяцев 2010 года приблизительно на 40,2% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года в связи с ростом цен на алюминий на LME и ростом премий к цене на LME в различных регионах.
Средневзвешенная премия к цене на алюминий на LME выросла на 37,3% – с 83 долларов США за тонну в первом квартале 2010 года до 114 долларов США за тонну в третьем квартале 2010 года. Премии на поставку алюминия продолжали увеличиваться в 2009 году и в течение девяти месяцев 2010 года, несмотря на волатильность цены на алюминий на LME. Одним из ключевых факторов, способствовавших росту премий, стало увеличение доли сплавов (продукция с высокой добавленной стоимостью и самыми высокими премиями) в общем объеме производства с 18% в 2009 году до 34% в третьем квартале 2010 года (31% по итогам девяти месяцев 2010 года).
Выручка от продажи глинозема увеличилась на 141 млн долларов США, или на 52,6% – до 409 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 268 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Увеличение выручки в первую очередь связано с увеличением средневзвешенной цены продажи глинозема на 33,1% в связи с ростом цен на алюминий, а также с увеличением объемов продаж глинозема на 14,6%.
Выручка от продажи продукции фольгопрокатного производства увеличилась до 209 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года, или на 22,9%, по сравнению со 170 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Увеличение выручки связано с ростом объемов продаж фольги и увеличением средней цены реализации в течение первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с соответствующим периодом 2009 года.
Выручка от реализации прочей продукции, в том числе транспортных услуг и производства электроэнергии, увеличилась до 588 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года, или на 13,1%, по сравнению с 520 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Рост в 2010 году связан в основном с увеличением объемов продаж и выручки в результате роста соответствующих тарифов на перевозки, осуществляемые принадлежащей РУСАЛу транспортной компанией в Казахстане, вследствие роста потребления угля. Среди других факторов, влияющих на увеличение продаж прочей продукции, были рост цен и объемов потребления таких продуктов, как кремний, каучук, сода, алюминиевый порошок и электроэнергия в результате общего оживления мировой экономики, что привело к росту производства.
Себестоимость продаж
Себестоимость продаж увеличилась на 10,8% – до 5 456 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 4 925 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Увеличение себестоимости продаж прежде всего связано с ростом цен на глинозем, бокситы и прочее сырье, ростом цен на электроэнергию и снижением чистого резерва по запасам. Однако в процентах от выручки себестоимость продаж снизилась с 83,8% за первые девять месяцев 2009 года до 68,0% в отчетном периоде.
Расходы на глинозем увеличились на 97 млн долларов США, или на 13,9% – до 793 млн долларов США, в связи с повышением средних закупочных цен. Расходы на бокситы выросли на 55 млн долларов США, или на 20,7% – до 321 млн долларов США, что стало следствием роста объема закупок. Себестоимость производства прочего сырья и материалов увеличилась на 165 млн долларов США, или на 9,5% – до 1 905 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с аналогичным периодом 2009 года в связи с ростом цен.
Затраты на электроэнергию также увеличились на 61 млн долларов США, или на 4,4% – до 1 453 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 1 392 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Увеличение расходов на электроэнергию в отчетном периоде связано в первую очередь с либерализацией рынка электроэнергии в России. В процентах от выручки расходы на электроэнергию снизились с 23,7% за первые девять месяцев 2009 года до 18,1% в отчетном периоде.
Валовая прибыль
Валовая прибыль компании по итогам первых девяти месяцев 2010 года составила 2 572 млн долларов США по сравнению с 951 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Валовая маржа за первые девять месяцев 2010 и 2009 годов составила 32,0% и 16,2% соответственно.
Результаты операционной деятельности
По итогам первых девяти месяцев 2010 года РУСАЛ получил прибыль от операционной деятельности в размере 1 467 млн долларов США по сравнению с убытком 161 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Операционная маржа по итогам первых девяти месяцев 2010 года была положительной и составила 18,3% по сравнению с отрицательной операционной маржой 2,7% за аналогичный период 2009 года.
Скорректированная EBITDA
Скорректированная EBITDA увеличилась до 1 889 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 328 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Ключевым фактором, повлиявшим на повышение показателя, стали результаты операционной деятельности в 2010 году.
Финансовые доходы
Финансовые доходы увеличились на 205 млн долларов США – до 258 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с 53 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Финансовые доходы за первые девять месяцев 2010 года складываются в первую очередь из изменений в справедливой стоимости производных финансовых инструментов и положительной курсовой разницы.
В ноябре 2009 года компания подписала долгосрочные контракты на поставку электроэнергии на период до 2019-2021 годов. Цены на электроэнергию в данных контрактах имеют фиксированную, или основанную на издержках составляющую, а также плавающую составляющую, корректируемую в соответствии с ценами на LME. Руководство компании проанализировало данные контракты и пришло к выводу, что указанная плавающая составляющая является встроенным производным финансовым инструментом, который был оценен в 570 млн долларов США на конец 2009 года. Справедливая оценка данного инструмента особенно подвержена влиянию колебания цен на LME. Изменение цены на алюминий на LME в период с 31 декабря 2009 года по 30 сентября 2010 года привело к доходу от переоценки производного финансового инструмента за отчетный период в размере 181 млн долларов США.
За девять месяцев 2010 года сформировалась положительная курсовая разница в размере 60 млн долларов США по сравнению с отрицательной курсовой разницей в размере 65 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Положительная курсовая разница в основном вызвана продолжающимся ослаблением рубля по отношению к доллару США в отчетном периоде.
Финансовые расходы
Финансовые расходы увеличились на 2,8% – до 964 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с 938 млн долларов США за первые девять месяцев 2009 года. Увеличение финансовых расходов в отчетном периоде в первую очередь связано с ростом процентных расходов. Указанное увеличение было частично компенсировано отрицательной курсовой разницей в первые девять месяцев 2009 года.
Расходы по обслуживанию банковских займов увеличились на 214 млн долларов США, или на 30,1% – до 924 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с 710 млн долларов США в аналогичном периоде 2009 года. Основная причина увеличения – амортизация прибыли от реструктуризации задолженности, признанной компанией в 2009 году.
Доля в прибыли и обесценении ассоциированных компаний и компаний, находящихся в совместном управлении
Доля в прибыли ассоциированных компаний составила 849 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 342 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Доля в прибыли и обесценении ассоциированных компаний в рассматриваемых периодах в основном представляет собой результат инвестиции в ГМК «Норильский никель».
Доля в обесценении совместно контролируемых компаний составила 36 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с прибылью в размере 2 млн долларов за аналогичный период 2009 года в основном за счет списания нереализуемого отложенного налогового актива «Богатырь Комир». Доля в обесценении совместно контролируемых компаний представлена долей РУСАЛа в совместных предприятиях – БЭМО и компания «Богатырь Комир».
Прибыль/(убыток) до уплаты налога
Прибыль РУСАЛа до уплаты налога составила 1 574 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с убытком до уплаты налога в размере 702 млн долларов США за аналогичный период 2009 года – преимущественно благодаря доходам от операционной деятельности (увеличились на 1 628 млн долларов США) и доходам от участия в ассоциированных компаниях (увеличились на 507 млн долларов США).
Расходы по налогу на прибыль
Расходы по налогу на прибыль увеличились на 30 млн долларов США – до 154 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с 124 млн долларов США за аналогичный период 2009 года в связи с тем, что увеличение на 69 млн долларов США текущих расходов по налогу на прибыль было частично компенсировано снижением на 39 млн долларов США удержанного налога на прибыль.
Чистая прибыль/(убыток)
В результате влияния указанных факторов чистая прибыль РУСАЛа составила 1 420 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с чистым убытком 826 млн долларов США за аналогичный период 2009 года.
Себестоимость производства
Себестоимость производства алюминия в отчетном периоде увеличилась на 2,6%, или на 43 доллара США на тонну (с учетом курсовой разницы), в среднем с 1 684 долларов США на тонну во втором квартале 2010 года до 1 727 долларов США на тонну в третьем квартале 2010 года. Однако в течение первых девяти месяцев 2010 года себестоимость производства алюминия в среднем составляла 1 700 долларов США на тонну (с учетом курсовой разницы).
Себестоимость производства алюминия в третьем квартале 2010 года выросла за счет следующих основных факторов: увеличения себестоимости в размере 22 долларов США на тонну за счета увеличения стоимости электроэнергии, в размере 34 долларов США на тонну за счет увеличения стоимости сырья и в размере 10 долларов США на тонну за счет увеличения прочих расходов. Этот рост расходов был частично компенсирован в размере 18 долларов США на тонну за счет курсовой разницы в результате ослабления рубля и в размере 6 долларов США на тонну за счет снижения стоимости глинозема.
Себестоимость производства глинозема снизилась на 0,1%, или на 0,3 доллара США на тонну (с учетом курсовой разницы), в среднем с 271,8 долларов США на тонну в первом полугодии 2010 года до 271,5 долларов США на тонну в третьем квартале 2010 года. Себестоимость производства глинозема (с учетом курсовой разницы) за первые девять месяцев 2010 года составила 271,8 доллара США на тонну. Снижение себестоимости производства глинозема в третьем квартале 2010 года обусловлено снижением прочих расходов и курсовой разницей, что частично было компенсировано ростом цен на энергоносители (в том числе на топливо и газ), увеличением общезаводских и цеховых расходов, а также заработной платы.
Активы и обязательства
Активы РУСАЛа по состоянию на 30 сентября 2010 года увеличились на 1 133 млн долларов США – до 25 019 млн долларов США по сравнению с 23 886 млн долларов США на 31 декабря 2009 года. Рост активов РУСАЛа произошел в основном в результате увеличения стоимости инвестиций в ассоциированные и совместно контролируемые компании, а также запасов и других оборотных активов, что было частично компенсировано снижением стоимости основных средств.
Обязательства компании по состоянию на 30 сентября 2010 года снизились на 2 510 млн долларов США – до 15 044 млн долларов США по сравнению с 17 554 млн долларов США по состоянию на 31 декабря 2009 года. Снижение произошло преимущественно за счет погашения кредитов и займов на 2 143 млн долларов США из средств, полученных в результате первичного размещения акций (за вычетом комиссии в размере 152 млн долларов США, уплаченной международным кредиторам, и 115 млн долларов США, выплаченных группе ОНЭКСИМ). Общий долг снизился до 12,3 млрд долларов США по итогам девяти месяцев 2010 года. Компания значительно опережает целевые показатели по выплате задолженности и, в результате, начиная с 10 сентября 2010 года, компания производит выплаты международным кредиторам по более низкой процентной ставке (4,5% вместо 5,5%) благодаря снижению показателя «Общий чистый долг/скорректированная EBITDA». Маржа по кредитам снизилась на 36% по сравнению с маржой 7% по состоянию на конец декабря 2009 года.
Капитальные расходы
Объем инвестиций РУСАЛа в новые активы по итогам первых девяти месяцев 2010 года составил 623 млн долларов США.
Консолидированная промежуточная сокращенная финансовая информация
Представленные ниже данные являются частью неаудированной консолидированной промежуточной сокращенной финансовой информации компании за три и девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2010 года, которая была одобрена Советом директоров компании 11 ноября 2010 года. В отношении данной финансовой информации был проведен обзор ЗАО KPMG.
По материалам РУСАЛ.
ОК РУСАЛ сообщает об итогах деятельности компании за девять месяцев 2010 года
Основные результаты:Чистая прибыль по итогам девяти месяцев 2010 года составила 1 420 млн долларов США по сравнению с чистым убытком 826 млн долларов США за девять месяцев 2009 года.
Выручка увеличилась на 36,6% до 8 029 млн долларов США за девять месяцев 2010 года по сравнению с 5 876 млн долларов США за девять месяцев 2009 года. Увеличение выручки связано прежде всего с ростом цены на алюминий.
Операционная прибыль РУСАЛа по итогам девяти месяцев 2010 года составила 1 467 млн долларов США по сравнению с убытком в размере 161 млн долларов США за девять месяцев 2009 года. Операционная маржа составила 18,3% по сравнению с отрицательной операционной маржой 2,7% соответственно.
Объем производства алюминия по итогам девяти месяцев 2010 года вырос на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 3 034 тыс. тонн.
Объем производства глинозема за девять месяцев 2010 года составил 5 758 тыс. тонн, увеличившись на 7% по сравнению с аналогичным показателем 2009 года.
Объем добычи бокситов составил 8,7 млн тонн по итогам девяти месяцев 2010 года, снизившись на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Объем фольгопрокатного производства вырос на 22% – до 60,2 тыс. тонн по сравнению с 49,3 тыс. тонн за девять месяцев 2009 года.
Объем инвестиций в развитие предприятий и строительство новых активов составил 623 млн долларов США.
Скорректированная EBITDA по итогам девяти месяцев 2010 года выросла до 1 889 млн долларов США по сравнению с 328 млн долларов США за аналогичный период 2009 года.
Рефинансирование кредита ВЭБа за счет кредита Сбербанка в размере 4,58 млрд долларов США стало завершающим этапом комплексной программы реструктуризации кредитного портфеля. Процентная ставка по кредиту Сбербанка составляет LIBOR +5%, кредит истекает 7 декабря 2013 года и может быть продлен еще на полтора года.
Начиная с 10 сентября 2010 года компания стала выплачивать задолженность перед международными кредиторами по более низкой процентной ставке (4,5% вместо 5,5%) в связи со снижением показателя «Общий чистый долг/скорректированная EBITDA». Маржа по кредитам снизилась на 39% по сравнению с маржой в размере 7% по состоянию на декабрь 2009 года.
В третьем квартале 2010 года компания выплатила 309 млн долларов США своим кредиторам (не включая ВЭБ) из средств, полученных в качестве дивидендов от ГМК «Норильский никель».
В соответствии со своими обязательствами в рамках Соглашения о реструктуризации по состоянию на 30 сентября 2010 года компания сократила размер своего общего долга (исключая задолженность перед ВЭБ и ОНЭКСИМ) на 2,4 млрд долларов США. В результате, компания опережает график погашения задолженности на 2010 год на 73%. Кроме того, компания уже опережает свой график погашения задолженности на 2011 год на 81%.
Наблюдательный совет ВЭБа одобрил предоставление компании проектного финансирования в размере до 50 млрд рублей (около 1,7 млрд долларов США) на завершение РУСАЛом и компанией «РусГидро» строительства БЭМО.
Рыночная стоимость принадлежащего компании пакета акций ГМК «Норильский никель» выросла на 21,1% за девять месяцев 2010 года и по состоянию на 30 сентября 2010 года составила 8,1 млрд долларов США.
Комментируя итоги девяти месяцев, генеральный директор РУСАЛа Олег Дерипаска сказал: «По итогам прошедших трех кварталов мы закрепили наши успехи по снижению затрат и повышению эффективности производства, что позволило нам, несмотря на растущие цены на сырье и электроэнергию, обеспечить одну из самых конкурентных в отрасли себестоимостей производства алюминия. Это дало нам возможность на фоне растущего спроса на алюминий продолжить наращивание объема производства, который за отчетный период увеличился на 78 тыс. тонн как за счет роста производства на действующих предприятиях, так и за счет запуска современного высокоэффективного оборудования на модернизированном Иркутском алюминиевом заводе.
Устойчивое финансовое положение РУСАЛа создает прочную платформу для дальнейшего развития компании. По результатам девяти месяцев существенно вырос показатель EBITDA, что позволило в июне и сентябре 2010 года понизить маржу по международным кредитам с 7% до 4,5%. Компания значительно опережает целевые показатели по погашению задолженности и успешно завершила комплексную программу реструктуризации кредитного портфеля, рефинансировав кредит ВЭБа за счет займа, предоставленного Сбербанком сроком до декабря 2013 года. Первоначальный кредит был привлечен в 2008 году для осуществления РУСАЛом стратегической инвестиции – покупки 25% акций ГМК «Норильский никель», рыночная стоимость которой по-прежнему остается в значительной степени недооцененной. Мы считаем, что стоимость ГМК может быть увеличена вдвое, и как один из ключевых акционеров компании будем продолжать активные действия по повышению стоимости компании в интересах всех ее акционеров».
«Оживление российского рынка, возросшая экономическая активность в Германии, Южной Америке и Азии, достигшие исторического максимума премии на спотовом рынке алюминия, в том числе за счет превращения Китая в нетто-импортера алюминия, а также прогнозируемое снижение складских запасов металла на 4-5% до конца года открывают хорошие перспективы перед производителями алюминия. Наша программа действий, направленная на поддержку российских производителей продукции из алюминия, наряду с другими факторами позволила нам увеличить сбыт в России почти на 50%. Подписанное с NORINCO письмо о намерениях, предусматривающее создание совместной сбытовой структуры в Китае, а также одобренное ВЭБом финансирование достройки ключевого проекта компании – Богучанского энергометаллургического объединения –, создают предпосылки для дальнейшего укрепления лидерских позиций РУСАЛа в условиях улучшающейся рыночной конъюнктуры», – отметил Олег Дерипаска.
Обзор рынка
Алюминиевая промышленность в третьем квартале 2010 года
Мировой объем производства алюминия вырос в третьем квартале 2010 года на 10,7% по сравнению с третьим кварталом 2009 года и на 15% по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. Потребление алюминия в третьем квартале было на 8,6% выше, чем по итогам аналогичного периода прошлого года, а за девять месяцев 2010 года – на 18% выше аналогичного показателя 2009 года.
На протяжении 2010 года благодаря возросшей экономической активности в Германии, Южной Америке и Азии мировой спрос на алюминий постоянно увеличивался. В третьем квартале 2010 года в США и Японии в результате развития автомобилестроения и машиностроительной отрасли спрос на алюминий также стабилизировался. Рост продаж потребительских товаров, сопровождающийся увеличением спроса на алюминиевую упаковку и тару, оказал положительное влияние на объемы производства алюминиевого проката.
Еще одним доказательством улучшения физического спроса на алюминий является высокий уровень локальных премий в тех регионах, где объем доступного на рынке алюминия был ограничен, а также наблюдалось сезонное снижение объемов производства. Запасы первичного алюминия на складах Лондонской биржи металлов (LME), которые являются еще одним индикатором спроса, с начала 2010 года снизились на 313,5 тыс. тонн. Размер премий по-прежнему превышает средний исторический уровень. Так, в третьем квартале 2010 года премия по спотовым поставкам в Европу составила 85-125 долларов США за тонну, премия в США составила 137-145 долларов США за тонну. Премия на алюминиевые сплавы также находилась на высоком уровне в Европе и США, что стало следствием перебоев с поставками, вызванных приостановкой ряда производств, а также пополнением запасов.
Цены на алюминий продолжали восстанавливаться на протяжении всего третьего квартала 2010 года, однако средняя цена на алюминий на LME в этом периоде снизилась на 0,6% – до 2 109,7 доллара США за тонну – по сравнению со средней ценой 2 122,3 доллара США за тонну во втором квартале 2010 года. За первые девять месяцев 2010 года рост цен на алюминий составил 15% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года.
Прогноз РУСАЛа относительно ситуации в отрасли
Благодаря высокому спросу на алюминий в Китае и восстановлению спроса в США, Европе и Японии в 2010 году мировой спрос на алюминий увеличился на 25% по сравнению с уровнем 2009 года. Следует отметить, что стабильный рост спроса вне Китая позволяет говорить о том, что западные рынки восстановились от последствий мирового финансового кризиса.
Восстановление автомобильной промышленности и транспортной индустрии, которое частично способствовало росту потребления алюминиевой экструзии и литых заготовок, положительно повлияло на результаты деятельности РУСАЛа. Плоский алюминиевый прокат, пользующийся спросом в Европе, позволил компании реализовать свои планы по увеличению производства соответствующего вида сплавов, спрос на данную продукцию в среднесрочной перспективе остается высоким.
С другой стороны, строительная отрасль пока находится на пути к восстановлению, за исключением Китая, где объем нового строительства за последний год заметно увеличился, и продолжает расти с учетом тенденции к урбанизации в стране.
В целом, по прогнозам аналитиков, объем производства алюминия в Китае в 2010 году вырастет на 30% и достигнет 16,9 млн тонн, при этом потребление вырастет на 17% – до 16 млн тонн. Китай вновь стал нетто-импортером алюминия в сентябре, импортировав с мая 2010 года 1,6 млн тонн алюминия.
По прогнозам РУСАЛа, с 2011 года Китай будет увеличивать объем импорта первичного алюминия, который достигнет 3-4 млн тонн к 2015 году. По оценкам экспертов, более 15% мощностей по производству алюминия в Китае являются нерентабельными при текущей цене на металл в связи с ростом внутренних тарифов на электроэнергию, увеличением стоимости сырья и заработной платы. Ожидания сокращения объемов производства алюминия в Китае усилились в результате введения правительством КНР ограничений на производство на устаревших мощностях и укрепления курса национальной валюты. Ожидается, что в 2010 году соответствующее сокращение производства алюминия в Китае составит 1-1,5 млн тонн и продолжится в 2011 году.
РУСАЛ прогнозирует, что цены на алюминий останутся на текущем уровне 2 300 долларов США за тонну до конца 2010 года благодаря высокому спросу, а также за счет продолжающегося ослабления курса доллара США, которое стимулирует инвесторов вкладывать средства в товарные рынки.
Несмотря на волатильность форвардной кривой цен на алюминий, РУСАЛ полагает, что в краткосрочной перспективе физический дефицит алюминия сохранится, а премии на алюминий при сохранении текущей экономической активности останутся на прежнем уровне.
Потребление алюминия в России
По прогнозу РУСАЛа, продажи алюминия в России и странах СНГ в следующем году вырастут на 22% в связи с уверенным восстановлением рынков, при этом экспорт алюминия сократится на 100-150 тыс. тонн. Компания ожидает, что потребление алюминия в России и странах СНГ увеличится в целом на 51% в 2010 году – до 800 тыс. тонн по сравнению с 531 тыс. тонн в 2009 году. Мы ожидаем, что в 2011 году потребление алюминия в России вырастет еще на 22% – до 979 тыс. тонн, в первую очередь за счет дальнейшего развития машиностроения, строительной индустрии и упаковочной промышленности. Компания прогнозирует кумулятивный годовой рост спроса на алюминий в России в период с 2011 по 2015 год на уровне 8%.
Рынок глинозема
На протяжении второй половины 2010 года мы наблюдали уверенный рост цен на глинозем на фоне увеличения глобальными игроками продаж глинозема на свободный рынок по спотовым ценам и отмены привязки к цене на алюминий. РУСАЛ продавал свободные запасы глинозема по ценам, сформированным на основе корзины индексов, включающей индексы Metal Bulletin, CRU и Platts в августе. РУСАЛ считает, что цена на глинозем не должна быть привязана к цене на алюминий на LME, поскольку она не отражает в полной мере увеличение себестоимости производства и рост капитальных затрат. Отсутствие привязки цен будет способствовать установлению справедливой цены на данный вид сырья и создаст новые инвестиционные возможности.
Алюминиевый инвестиционный фонд
РУСАЛ, наряду с другими участниками рынка алюминия и финансовыми организациями, видит потенциальный спрос на такой финансовый инструмент, как алюминиевый инвестиционный фонд (ETF) с физическим обеспечением. Создание такого фонда позволит долгосрочным инвесторам использовать потенциал роста цены на алюминий. Кроме того, ETF будет препятствовать образованию запасов алюминия на рынке и сможет способствовать поддержанию цен на этот металл.
РУСАЛ по-прежнему поддерживает создание алюминиевого инвестиционного фонда и выражает готовность поставлять металл в такой фонд при условии интереса со стороны инвесторов.
Обзор производственных результатов
Алюминий
Совокупный объем производства алюминия РУСАЛом за первые девять месяцев 2010 года составил 3 034 тыс. тонн по сравнению с 2 956 тыс. тонн за аналогичный период 2009 года. Производство алюминия в третьем квартале 2010 года выросло на 1,5% и составило 1 038 тыс. тонн по сравнению с 1 023 тыс. тонн во втором квартале 2010 года, или на 6% по сравнению с 976 тыс. тонн в третьем квартале 2009 года, что связано с общей тенденцией увеличения производства в этих периодах. Ниже в таблице представлена разбивка по отдельным предприятиям.
Увеличение объемов производства связано с запуском производственных мощностей, которые были приостановлены в 2009 году. Кроме того, 5-я серия электролиза на Иркутском алюминиевом заводе, полностью введенная в строй в апреле 2010 года и вышедшая на полную мощность в конце июня 2010 года, отработала третий квартал 2010 года на полной мощности.
Глинозем
Общий объем производства глинозема РУСАЛом за первые девять месяцев 2010 года увеличился на 7% и составил 5 758 тыс. тонн по сравнению с 5 395 тыс. тонн за первые девять месяцев 2009 года.
Выпуск глинозема в третьем квартале 2010 года увеличился на 8% – до 2 046 тыс. тонн по сравнению с 1 889 тыс. тонн, произведенными во втором квартале 2010 года, и на 23% по сравнению с 1 657 тыс. тонн, произведенными в третьем квартале 2009 года, что является отражением общей тенденции роста производства. Ниже в таблице представлена разбивка по отдельным предприятиям.
Увеличение объема производства глинозема за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с аналогичным периодом 2009 года было связано с существенным восстановлением объемов производства на глиноземном заводе Aughinish в Ирландии. Кроме того, увеличение объемов производства обусловлено возобновлением работы рудника и глиноземного завода Ewarton, входящих в состав Windalco, на Ямайке в июне 2010 года.
Бокситы
Общий объем добытых за первые девять месяцев 2010 года бокситов составил 8,7 млн тонн по сравнению с 8,8 млн тонн, добытыми за первые девять месяцев 2009 года.
Добыча бокситов в третьем квартале 2010 года составила 3,3 млн тонн, что на 19% превышает показатель второго квартала 2010 года и на 15% – показатель третьего квартала предыдущего года. Ниже в таблице представлена разбивка по отдельным предприятиям.
Продукция фольгопрокатного производства
Общий объем выпуска продукции фольгопрокатного производства за первые девять месяцев 2010 года составил 60,2 тыс. тонн по сравнению с 49,3 тыс. тонн за первые девять месяцев 2009 года.
Объем производства в третьем квартале 2010 года составил 20,5 тыс. тонн, что сопоставимо с показателем второго квартала 2010 года и на 6% превышает показатель третьего квартала предыдущего года, который был равен 19,3 тыс. тонн, что является отражением общей тенденции роста производства. Ниже в таблице представлена разбивка по отдельным предприятиям.
Увеличение объемов преимущественно связано с ростом заказов на продукцию фольгопрокатного производства в первые девять месяцев 2010 года благодаря восстановлению спроса.
Инвестиции в ГМК «Норильский никель»
Рыночная стоимость принадлежащего компании пакета акций ГМК «Норильский никель» увеличилась на 21,1% – с 6 707 млн долларов США по состоянию на 31 декабря 2009 года до 8 120 млн долларов США на 30 сентября 2010 года – благодаря позитивной динамике роста акций в отчетном периоде.
Обзор финансовых результатов
Выручка
За первые девять месяцев 2010 года выручка компании увеличилась на 36,6% и составила 8 029 млн долларов США по сравнению с 5 876 млн долларов США в аналогичном периоде 2009 года. Увеличение выручки связано прежде всего с ростом отпускных цен на первичный алюминий и сплавы, на которые пришлось 85,0% и 83,7% от общей выручки РУСАЛа за первые девять месяцев 2010 и 2009 года соответственно.
Выручка от продажи первичного алюминия и сплавов увеличилась на 1 905 млн долларов США, или на 38,7% – до 6 823 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 4 918 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Увеличение выручки в отчетном периоде обусловлено, главным образом, ростом средневзвешенной цены реализации алюминия в первые девять месяцев 2010 года приблизительно на 40,2% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года в связи с ростом цен на алюминий на LME и ростом премий к цене на LME в различных регионах.
Средневзвешенная премия к цене на алюминий на LME выросла на 37,3% – с 83 долларов США за тонну в первом квартале 2010 года до 114 долларов США за тонну в третьем квартале 2010 года. Премии на поставку алюминия продолжали увеличиваться в 2009 году и в течение девяти месяцев 2010 года, несмотря на волатильность цены на алюминий на LME. Одним из ключевых факторов, способствовавших росту премий, стало увеличение доли сплавов (продукция с высокой добавленной стоимостью и самыми высокими премиями) в общем объеме производства с 18% в 2009 году до 34% в третьем квартале 2010 года (31% по итогам девяти месяцев 2010 года).
Выручка от продажи глинозема увеличилась на 141 млн долларов США, или на 52,6% – до 409 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 268 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Увеличение выручки в первую очередь связано с увеличением средневзвешенной цены продажи глинозема на 33,1% в связи с ростом цен на алюминий, а также с увеличением объемов продаж глинозема на 14,6%.
Выручка от продажи продукции фольгопрокатного производства увеличилась до 209 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года, или на 22,9%, по сравнению со 170 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Увеличение выручки связано с ростом объемов продаж фольги и увеличением средней цены реализации в течение первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с соответствующим периодом 2009 года.
Выручка от реализации прочей продукции, в том числе транспортных услуг и производства электроэнергии, увеличилась до 588 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года, или на 13,1%, по сравнению с 520 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Рост в 2010 году связан в основном с увеличением объемов продаж и выручки в результате роста соответствующих тарифов на перевозки, осуществляемые принадлежащей РУСАЛу транспортной компанией в Казахстане, вследствие роста потребления угля. Среди других факторов, влияющих на увеличение продаж прочей продукции, были рост цен и объемов потребления таких продуктов, как кремний, каучук, сода, алюминиевый порошок и электроэнергия в результате общего оживления мировой экономики, что привело к росту производства.
Себестоимость продаж
Себестоимость продаж увеличилась на 10,8% – до 5 456 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 4 925 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Увеличение себестоимости продаж прежде всего связано с ростом цен на глинозем, бокситы и прочее сырье, ростом цен на электроэнергию и снижением чистого резерва по запасам. Однако в процентах от выручки себестоимость продаж снизилась с 83,8% за первые девять месяцев 2009 года до 68,0% в отчетном периоде.
Расходы на глинозем увеличились на 97 млн долларов США, или на 13,9% – до 793 млн долларов США, в связи с повышением средних закупочных цен. Расходы на бокситы выросли на 55 млн долларов США, или на 20,7% – до 321 млн долларов США, что стало следствием роста объема закупок. Себестоимость производства прочего сырья и материалов увеличилась на 165 млн долларов США, или на 9,5% – до 1 905 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с аналогичным периодом 2009 года в связи с ростом цен.
Затраты на электроэнергию также увеличились на 61 млн долларов США, или на 4,4% – до 1 453 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 1 392 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Увеличение расходов на электроэнергию в отчетном периоде связано в первую очередь с либерализацией рынка электроэнергии в России. В процентах от выручки расходы на электроэнергию снизились с 23,7% за первые девять месяцев 2009 года до 18,1% в отчетном периоде.
Валовая прибыль
Валовая прибыль компании по итогам первых девяти месяцев 2010 года составила 2 572 млн долларов США по сравнению с 951 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Валовая маржа за первые девять месяцев 2010 и 2009 годов составила 32,0% и 16,2% соответственно.
Результаты операционной деятельности
По итогам первых девяти месяцев 2010 года РУСАЛ получил прибыль от операционной деятельности в размере 1 467 млн долларов США по сравнению с убытком 161 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Операционная маржа по итогам первых девяти месяцев 2010 года была положительной и составила 18,3% по сравнению с отрицательной операционной маржой 2,7% за аналогичный период 2009 года.
Скорректированная EBITDA
Скорректированная EBITDA увеличилась до 1 889 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 328 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Ключевым фактором, повлиявшим на повышение показателя, стали результаты операционной деятельности в 2010 году.
Финансовые доходы
Финансовые доходы увеличились на 205 млн долларов США – до 258 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с 53 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Финансовые доходы за первые девять месяцев 2010 года складываются в первую очередь из изменений в справедливой стоимости производных финансовых инструментов и положительной курсовой разницы.
В ноябре 2009 года компания подписала долгосрочные контракты на поставку электроэнергии на период до 2019-2021 годов. Цены на электроэнергию в данных контрактах имеют фиксированную, или основанную на издержках составляющую, а также плавающую составляющую, корректируемую в соответствии с ценами на LME. Руководство компании проанализировало данные контракты и пришло к выводу, что указанная плавающая составляющая является встроенным производным финансовым инструментом, который был оценен в 570 млн долларов США на конец 2009 года. Справедливая оценка данного инструмента особенно подвержена влиянию колебания цен на LME. Изменение цены на алюминий на LME в период с 31 декабря 2009 года по 30 сентября 2010 года привело к доходу от переоценки производного финансового инструмента за отчетный период в размере 181 млн долларов США.
За девять месяцев 2010 года сформировалась положительная курсовая разница в размере 60 млн долларов США по сравнению с отрицательной курсовой разницей в размере 65 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Положительная курсовая разница в основном вызвана продолжающимся ослаблением рубля по отношению к доллару США в отчетном периоде.
Финансовые расходы
Финансовые расходы увеличились на 2,8% – до 964 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с 938 млн долларов США за первые девять месяцев 2009 года. Увеличение финансовых расходов в отчетном периоде в первую очередь связано с ростом процентных расходов. Указанное увеличение было частично компенсировано отрицательной курсовой разницей в первые девять месяцев 2009 года.
Расходы по обслуживанию банковских займов увеличились на 214 млн долларов США, или на 30,1% – до 924 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с 710 млн долларов США в аналогичном периоде 2009 года. Основная причина увеличения – амортизация прибыли от реструктуризации задолженности, признанной компанией в 2009 году.
Доля в прибыли и обесценении ассоциированных компаний и компаний, находящихся в совместном управлении
Доля в прибыли ассоциированных компаний составила 849 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с 342 млн долларов США за аналогичный период 2009 года. Доля в прибыли и обесценении ассоциированных компаний в рассматриваемых периодах в основном представляет собой результат инвестиции в ГМК «Норильский никель».
Доля в обесценении совместно контролируемых компаний составила 36 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с прибылью в размере 2 млн долларов за аналогичный период 2009 года в основном за счет списания нереализуемого отложенного налогового актива «Богатырь Комир». Доля в обесценении совместно контролируемых компаний представлена долей РУСАЛа в совместных предприятиях – БЭМО и компания «Богатырь Комир».
Прибыль/(убыток) до уплаты налога
Прибыль РУСАЛа до уплаты налога составила 1 574 млн долларов США по итогам первых девяти месяцев 2010 года по сравнению с убытком до уплаты налога в размере 702 млн долларов США за аналогичный период 2009 года – преимущественно благодаря доходам от операционной деятельности (увеличились на 1 628 млн долларов США) и доходам от участия в ассоциированных компаниях (увеличились на 507 млн долларов США).
Расходы по налогу на прибыль
Расходы по налогу на прибыль увеличились на 30 млн долларов США – до 154 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с 124 млн долларов США за аналогичный период 2009 года в связи с тем, что увеличение на 69 млн долларов США текущих расходов по налогу на прибыль было частично компенсировано снижением на 39 млн долларов США удержанного налога на прибыль.
Чистая прибыль/(убыток)
В результате влияния указанных факторов чистая прибыль РУСАЛа составила 1 420 млн долларов США за первые девять месяцев 2010 года по сравнению с чистым убытком 826 млн долларов США за аналогичный период 2009 года.
Себестоимость производства
Себестоимость производства алюминия в отчетном периоде увеличилась на 2,6%, или на 43 доллара США на тонну (с учетом курсовой разницы), в среднем с 1 684 долларов США на тонну во втором квартале 2010 года до 1 727 долларов США на тонну в третьем квартале 2010 года. Однако в течение первых девяти месяцев 2010 года себестоимость производства алюминия в среднем составляла 1 700 долларов США на тонну (с учетом курсовой разницы).
Себестоимость производства алюминия в третьем квартале 2010 года выросла за счет следующих основных факторов: увеличения себестоимости в размере 22 долларов США на тонну за счета увеличения стоимости электроэнергии, в размере 34 долларов США на тонну за счет увеличения стоимости сырья и в размере 10 долларов США на тонну за счет увеличения прочих расходов. Этот рост расходов был частично компенсирован в размере 18 долларов США на тонну за счет курсовой разницы в результате ослабления рубля и в размере 6 долларов США на тонну за счет снижения стоимости глинозема.
Себестоимость производства глинозема снизилась на 0,1%, или на 0,3 доллара США на тонну (с учетом курсовой разницы), в среднем с 271,8 долларов США на тонну в первом полугодии 2010 года до 271,5 долларов США на тонну в третьем квартале 2010 года. Себестоимость производства глинозема (с учетом курсовой разницы) за первые девять месяцев 2010 года составила 271,8 доллара США на тонну. Снижение себестоимости производства глинозема в третьем квартале 2010 года обусловлено снижением прочих расходов и курсовой разницей, что частично было компенсировано ростом цен на энергоносители (в том числе на топливо и газ), увеличением общезаводских и цеховых расходов, а также заработной платы.
Активы и обязательства
Активы РУСАЛа по состоянию на 30 сентября 2010 года увеличились на 1 133 млн долларов США – до 25 019 млн долларов США по сравнению с 23 886 млн долларов США на 31 декабря 2009 года. Рост активов РУСАЛа произошел в основном в результате увеличения стоимости инвестиций в ассоциированные и совместно контролируемые компании, а также запасов и других оборотных активов, что было частично компенсировано снижением стоимости основных средств.
Обязательства компании по состоянию на 30 сентября 2010 года снизились на 2 510 млн долларов США – до 15 044 млн долларов США по сравнению с 17 554 млн долларов США по состоянию на 31 декабря 2009 года. Снижение произошло преимущественно за счет погашения кредитов и займов на 2 143 млн долларов США из средств, полученных в результате первичного размещения акций (за вычетом комиссии в размере 152 млн долларов США, уплаченной международным кредиторам, и 115 млн долларов США, выплаченных группе ОНЭКСИМ). Общий долг снизился до 12,3 млрд долларов США по итогам девяти месяцев 2010 года. Компания значительно опережает целевые показатели по выплате задолженности и, в результате, начиная с 10 сентября 2010 года, компания производит выплаты международным кредиторам по более низкой процентной ставке (4,5% вместо 5,5%) благодаря снижению показателя «Общий чистый долг/скорректированная EBITDA». Маржа по кредитам снизилась на 36% по сравнению с маржой 7% по состоянию на конец декабря 2009 года.
Капитальные расходы
Объем инвестиций РУСАЛа в новые активы по итогам первых девяти месяцев 2010 года составил 623 млн долларов США.
Консолидированная промежуточная сокращенная финансовая информация
Представленные ниже данные являются частью неаудированной консолидированной промежуточной сокращенной финансовой информации компании за три и девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2010 года, которая была одобрена Советом директоров компании 11 ноября 2010 года. В отношении данной финансовой информации был проведен обзор ЗАО KPMG.
По материалам РУСАЛ.
